華泰期貨鋁日報20230810：關(guān)注鋁錠到貨情況 鋁價震蕩為主

策略摘要

【資料圖】

鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進復(fù)產(chǎn)進程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點關(guān)注政策對消費端的拉動情況，建議觀望思路對待。

氧化鋁：近期氧化鋁市場維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價格的抬升，市場成交活躍度或有所下滑，當前價位建議觀望為主。

核心觀點

市場分析

鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水美元/噸。SMMA00鋁價錄得18470元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-10元/噸，SMM中原鋁價錄得18420元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-60元/噸，SMM佛山鋁價錄得18450元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-30元/噸。

鋁期貨方面：8月9日滬鋁主力合約開于18385元/噸，收于18530元/噸，較前一交易日漲40元/噸，全天交易日成交206787手，較前一交易日增加63631手，全天交易日持倉233203手，較前一交易日增加2315手。日內(nèi)價格震蕩，最高價達到18570元/噸，最低價達到18345元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18480元/噸，收于18480元/噸，較昨日午后跌50元/噸，夜間價格維持震蕩。

鋁市場供需暫時穩(wěn)定，社會庫存維持低位，關(guān)注鋁錠到貨情況。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進復(fù)產(chǎn)進程，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能超4200萬噸，預(yù)計8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，下游以剛需補庫為主，需關(guān)注政策落地后對實際消費的提振情況。截止8月7日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存萬噸，較上周減少萬噸。截止8月9日，LME鋁庫存較前一交易日減少3900噸至495000噸。

氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2896元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價格錄得340美元/噸，較前一交易日上漲1美元/噸。

氧化鋁期貨方面：8月9日氧化鋁主力合約開于2861元/噸，收于2876元/噸，較前一交易日跌6元/噸，全天交易日成交35374手，較前一交易日增加4820手，全天交易日持倉72350手，較前一交易日減少2228手，日內(nèi)價格震蕩，最高價達到2880元/噸，最低價達到2854元/噸。

夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2882元/噸，收于2879元/噸，較昨日午后收盤漲3元/噸，夜間價格震蕩為主。

近期下游電解鋁廠畏高觀望情緒較濃，氧化鋁期貨價格震蕩為主。供應(yīng)方面，短期內(nèi)河南三門峽地區(qū)礦山短期內(nèi)無復(fù)產(chǎn)計劃，礦石供應(yīng)短缺的問題對企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，且近期西南部分氧化鋁廠進入檢修，預(yù)計短期內(nèi)西南市場現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。需求方面，云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期快速復(fù)產(chǎn)。短期來看，預(yù)計氧化鋁價格存一定支撐，當前價位建議觀望為主。

策略

單邊：鋁：中性 氧化鋁：中性。

風險

1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期。

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