天鍵股份開啟申購：持續加固技術與產能護城河 長期發展潛力釋放|快播

日常生活中，在享受音樂、觀看視頻、玩游戲的時候，耳機賦予人們沉浸式體驗感，越來越受消費者青睞，由此成為生活必需品，并且隨著消費者需求的日益精細化與高要求，耳機也隨之進行便捷性、性能、外觀設計、質量等方向的更新迭代，耳機賽道存在無限的想象空間。

近日，聲電行業企業天鍵股份（301383.SZ）的創業板申購引來了資本市場的廣泛關注。天鍵股份主營業務為微型電聲元器件、消費類、工業和車載類電聲產品、健康聲學產品的研發、制造和銷售，主要產品為各類耳機產品。

從業績層面來看，天鍵股份的扣非歸母凈利潤由2020年的5299.24萬元增長至2022年的7119.16萬元，復合增長率為15.91%，此外，2023年上半年，預計實現營業收入6.46億元，同比增長31.15%，歸母凈利潤5329.75萬元，同比增長97.00%，扣非歸母凈利潤為3401.43萬元，較2022年半年度增長14.76%。目前，該公司業績整體趨勢向好，具有高成長性。

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除了突出的盈利能力外，天鍵股份技術及產能均已獲得亮眼的成績，此次創業板上市，該公司擬將募集的資金用于贛州歐翔電聲產品生產擴產建設和天鍵電聲研發中心升級建設等項目，以持續對技術進行升級及實現產能擴張，從而達成企業的進一步發展。

一、緊隨行業發展趨勢 創新賦能 加固技術護城河

天鍵股份所處的消費電子行業具有技術升級快、產品迭代更新頻繁的特點，因此，電聲行業相關企業不斷增加對各系列產品如運動耳機、通訊耳機、游戲耳機等產品的研發投入，產品在微型化、無線化、智能化方面不斷提升。尤其升級性能的智能電聲產品除了具有播放、采集聲音信息的功能，還具備心率健康監測、運動監測、語音識別等功能。

緊跟時代形勢，天鍵股份也持續進行著以技術創新為核心的產品迭代，已構筑了強勁的核心競爭力。截至2023年3月10日，該公司已擁有33項發明專利，實用新型、外觀設計431項，共計464項專利，軟件著作權95項。其中，該公司的藍牙技術、2.4GHzWifi技術、LDS天線技術和雙振膜喇叭技術均已成熟應用到公司生產的無線頭戴耳機、TWS耳機、游戲耳機、通訊耳機、助聽器、音箱模組等產品上。

而且，天鍵股份技術與產品的創新并未止步，隨著藍牙、人工智能、生物識別等前沿技術推廣和應用，聲電市場仍然潛力巨大，在此行業機遇下，該公司持續進行研發投入，以保持技術的領先優勢。

據了解，天鍵股份的天鍵電聲研發中心升級建設項目計劃建設聲學、結構、電子等多個實驗室，并引入高層次技術研發人才，跟蹤研究業界技術發展態勢，針對電聲行業的重點產品開展相關研究，以進一步強化在TWS耳機以及健康聲學領域的技術積累，從而在定制式助聽、輔聽產品、游戲耳機、教育耳機等細分領域進行前瞻性戰略布局，最終全面增加新品研發及自主知識產權等技術儲備。

二、聲電行業潛能釋放 持續進行產能擴張 增強核心競爭力

硬核的技術實力可以打造優質的產品，但是將產品研發出來只是第一步，產品能夠大量產出，并推向市場才是最終的目標，因此，充足的產能同樣是企業發展壯大的關鍵。

目前，天鍵股份擁有中山、贛州和馬來西亞檳城三個制造基地，以及注塑、喇叭、SMT貼片、成品組裝、包裝等生產車間，每年可完成TWS耳機/頭戴式耳機/入耳式耳機等聲學產品超過2000萬部。

但是就目前聲電行業大環境來看，市場仍然在不斷擴容中，未來，隨著該市場的快速發展，客戶對各類產品的新增需求將持續增加，對企業產能要求也隨之增加，根據Counterpoint數據顯示，2021年全球TWS耳機出貨量為3.00億部，2016-2021年的復合增長率（CAGR）高達101%，TWS耳機銷量連續穩定增長。

再聚焦到天鍵股份產品線的布局上，天鍵股份已實現多條線布局。目前，該公司的主要產品為各類耳機產品，包括頭戴式耳機（無線頭戴、有線頭戴）、TWS耳機、入耳式耳機（無線入耳式、有線入耳式）。除了面向終端消費者的耳機成品外，該公司也同時經營對講機配件和車載配件、聲學零部件（喇叭、麥克風）等，新拓展的業務產品還包括助聽器、聽力輔助設備、定制耳機、AR眼鏡等健康聲學類產品以及音箱模組和麥克風等產品。

無論是市場潛力的不斷釋放，還是企業產品布局的不斷延伸與擴展，若想要占領更多的市場，擴大企業體量，產能的擴張勢在必行。

此次，天鍵股份的“贛州歐翔電聲產品生產擴產建設項目”擬通過引入高端自動化生產設備，打造高標準的電聲產品生產基地，以有效地擴大當前的生產能力，擴大與下游優質客戶的業務規模，進一步開拓業務，增加市場占有率，取得更大的經濟效益。

展望未來，天鍵股份將持續以市場為導向，緊抓智能化、無線化、人工智能、大數據等技術帶來的市場機遇，不斷變革創新，追求有質量的穩步增長，向著成為全球知名，具有核心競爭力的電聲解決方案提供商的目標邁進。

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