小米集團發布2023一季報：利潤強勢復蘇，多項新業務進展順利|熱點評

5月24日(晚間)，小米集團（1810.HK）發布2023年一季度財報。報告期內，小米集團共實現營業收入595億元，經調整凈利潤超32億元，同比實現13%的增長，環比增幅更達到121%，遠超分析師預期。同時，集團毛利率達到19.5％，創下歷史新高，各業務板塊毛利率也都有不同幅度的增長。

利潤指標全面上揚

(資料圖片)

“規模與利潤并重”策略高效落地

今年以來，受通貨膨脹等外部環境影響，全球智能手機市場消費需求仍顯疲軟。據Canalys數據顯示，2023年一季度全球智能手機出貨量同比下跌13.3%，跌幅甚至高于2022年同期，顯示行業仍處于承壓狀態。在國內，盡管消費復蘇的勢頭已經顯現，但消費電子行業修復呈現一定滯后性，一季度國內智能手機出貨量仍同比下降13.1%。

在智能手機主營業務承受國內外雙重壓力的不利環境下，盡管小米集團的手機出貨量和營收遭遇下滑，但利潤指標卻全面上揚。報告期內，小米集團毛利率達到19.5％，智能手機、IoT、互聯網三大業務板塊的毛利率分別為11.2%、15.7%和72.3%，與2022年同期相比都有不同程度的提高。集團經調整凈利潤也達到32億元，同比增長13％。這也是過去五個季度以來，小米季度經調整凈利潤的首次增長。

這表明，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍年初提出的“規模與利潤并重”的新經營策略，已經初見成效。

盡管在新的經營策略下，規模和利潤的關系被重新錨定，但小米集團的規模優勢仍然存在。手機方面，Canalys的數據顯示，一季度小米仍以3040萬的出貨量，位居全球智能手機市場第三。IoT業務方面，小米財報顯示，截至2023年3月，小米AIoT平臺已連接IoT設備數增至6.2億，同比增長29%，米家App月活躍用戶7810萬，同比增長18.8％。同時，截至2023年3月，MIUI全球月活躍用戶達5.95億，同比增長12.4%。

不難看出，“規模與利潤并重”這一新的經營策略，其目標是實現規模與利潤的均衡發展。在全球智能硬件行業整體疲軟的大環境下，這樣的策略顯得尤為理性。

高端化＋降本增效驅動

構建長期發展新內核

利潤指標上揚的背后，一方面是得益于高端化戰略的有效落地，另一方面則是降本增效措施的有效實施。

在財報發布后的電話會議上，小米集團副總裁、CFO林世偉明確表示，高端手機的占比進一步提升，對毛利率有幫助。具體到銷量上，在中國大陸智能手機市場4000-5000元價位段中，一季度小米的市占率達24.1%，同比提升7.7個百分點，在安卓廠商中排名第一。盡管一季度全球ASP（平均售價）受海外市場清庫存等因素影響有所下滑，但中國大陸市場ASP卻同比增長18％。移動互聯網大數據機構QuestMobile的一份報告則顯示，2023年一季度中國大陸市場激活量前十名的手機中，2022年12月發布的小米13排名第三，激活量達453.5萬臺，是前五名中唯一處于4000元以上價位段的產品。

隨著在中國大陸市場取得進展，小米的高端化戰略也開始向海外市場延伸。2023年2月，小米13和小米13Pro月在海外發布。盡管推薦零售價比國內高3000元以上，但小米集團合伙人、總裁盧偉冰在財報發布后的電話會議上介紹，這兩款產品在海外也復制了中國市場口碑和銷量“雙贏”的局面，在市場上供不應求。

盈利能力提升的另一面，是降本增效措施的有效實施。一季度，小米成立了經營管理、人力資源管理兩個專業委員會。在內部郵件中，雷軍特意強調，這兩個委員會的成立，將“有助于提升決策質量和效率”。從結果上來看，財報數據顯示，一季度小米銷售與推廣開支同比下降21.9%，行政開支同比下降8.8%，降本舉措卓有成效。

研發投入增速加快

披露多項新業務進展

從財報中可以看出，研發是一季度小米唯一保持增長的成本支出。當季小米研發支出41億元，同比增長17.7%，也追平了2022年一季度以來的峰值。

自雷軍提出“五年研發投入1000億”的目標以來，即使在營收和盈利雙雙承壓的2022年，小米研發支出也達到約160億元，同比增長21.2%。2023年，小米研發支出預計將達到200億元，這也意味著，其同比增幅將提高至25％左右。

無論芯片、汽車等已經多次被披露的新業務，還是2023年炙手可熱的大模型產品，都需要大量的研發投入來支撐。盈利能力提升，無疑使小米能夠在新的領域研更加從容。

在財報發布后的電話會議上，盧偉冰介紹，小米AI團隊的規模已經超過1200人，但小米不會做通用大模型，而是會與小愛同學、MIUI等自身業務深度結合，讓小米的服務更智能。這是繼雷軍宣布小米“正在研發一些有趣的技術和產品”、成立AI實驗室大模型團隊之后，小米在大模型領域的又一次公開表態，也是首次涉及產品方向。

對外界普遍關心的汽車和芯片業務，小米也做了披露。汽車方面，盧偉冰用“符合預期”來描述業務進度，并重申了2024年上半年上市的目標不變。芯片方面，盡管沒有披露業務的具體進展，但盧偉冰表示，小米會堅定不移的投資芯片，并且做好了持久戰的準備。

在財報發布后的電話會議上，盧偉冰和林世偉反復提到，2023年將堅持“規模與利潤并重”的經營策略。對小米而言，這無疑意味著新發展周期的到來。可喜的是，進入新周期的小米，已經驗證了新經營策略的有效性。隨著高端化戰略的穩步推進、新業務的逐步落地和外部環境的逐漸好轉，小米將在新周期里贏得更有利的成長空間。

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