食品飲料周報：喜茶因飲品混入異物被罰

證券之星食品飲料行業周報：截至2023年5月12日的一周，滬深300指數下跌1.97%，申萬食品飲料指數下跌2.93%，當周板塊內個股跌多于漲。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為佳禾食品、燕塘乳業、威龍股份、香飄飄、金字火腿。

機構觀點

(資料圖)

中郵證券本周建議：

23Q1開年，高端繼續維持穩健經營，次高端分化加劇。開年來，商務復蘇偏慢，宴席偏剛需，大眾聚飲較好，次高端及以上白酒宴席需求占比10%-30%不等，因此200元左右及以下價格帶表現更好。區域酒多數實現高質量開門紅，營利均有較好增長。毛利率看，22年高端酒維穩，次高端、區域酒均有不同程度提升，結構升級延續。對比22年及23Q1銷售費用率，22年高端酒市場投入減少，次高端、區域酒除古井外，均維持或提升市場投入，價格帶競爭延續。

22年以及23Q1銷售收現看，22年多數酒企銷售收現均與營收增速匹配營收增長質量較高。同時23Q1預收款環比22Q4的變化、相較于22Q1環比21Q4看，盡管在春節提前、回款節奏偏提前，大多數酒企一季度末預收款水平環比均大幅回落下，但部分酒企仍獲得同比提升。

東海證券本周觀點(含推薦)：

(1)零食貝塔明確，邏輯持續驗證，繼續關注。短線來看，零食專營店迅速擴張成為核心預期，但十年來消費渠道變革導致的白牌及渠道型龍頭崛起帶來的替代空間(類似于海外的生產型龍頭對渠道型龍頭、白牌產品替代)才是零食長線邏輯的核心。在此背景下，大單品型生產型龍頭替代、集中度提升邏輯鮮明(勁仔食品、洽洽食品、衛龍)，多品類型生產型龍頭未來空間巨大(甘源食品、鹽津鋪子、勁仔食品)。

(2)關注益生菌賽道?？仆厣锒唐谑芊且嫔奉?復配添加劑)低于預期影響，業績下滑，益生菌品類仍然維持接近翻倍增長。基于較強的益生菌研發優勢、高盈利以及產能、訂單快速提升，預計Q3、Q4公司業績在新客戶持續推進、產能逐步落地的背景下仍有望加速，持續關注科拓生物。

(3)關注速凍及預制菜長期趨勢。因便利性、標準化剛需、地域保護(較遠區域需重新建廠建渠道)，結合冷鏈物流運力提升，B端滲透率提升長期趨勢不可逆。較低的教育成本疊加短期成本回落，C端盈利穩健。預制菜板塊投入產出比高于其他新消費行業，目前仍處初期，重點關注。關注安井食品、絕味食品、味知香、千味央廚、立高食品等。

宏觀事件

(1)全國147萬家餐飲單位將制止餐飲浪費納入日常管理

新京報消息，市場監管總局5月6日召開制止餐飲浪費專項行動新聞發布會。市場監管總局食品協調司司長柳軍介紹，從3月開展制止餐飲浪費專項行動以來，各地市場監管部門推動全國147.1萬家餐飲單位將制止餐飲浪費納入“日管控、周排查、月調度”制度并定期開展自查。今年3月，市場監管總局在全國范圍內部署開展了為期3個月的制止餐飲浪費專項行動。31個省(區、市)和新疆生產建設兵團市場監管部門均成立由“一把手”擔任組長的專項行動領導小組，制定實施方案。

從近期總局組織的對福建、江西等10個省份督查調研來看，大多數餐飲單位都能積極采取措施制止餐飲浪費，在顯著位置張貼反浪費宣傳標語，或放置提示牌，提醒消費者適量點餐。

(2)浙江省出臺意見打造“浙里食安”標志性成果

中證網消息，記者5月9日從浙江省政府網站獲悉，日前浙江省政府辦公廳發布《關于打造“浙里食安”標志性成果加快推進食品安全治理現代化先行的意見》，提出加快推動“浙里食安”建設，整體構建8大工作體系，夯實食品安全責任鏈、迭代食品安全智治力、提升食品產業競爭力、提高食品安全滿意度，致力于加快推進食品安全治理現代化先行，全力守護老百姓“舌尖上的安全”。

“食品安全始終是老百姓最關心的民生問題。”浙江省市場監督管理局有關負責人表示，打造“浙里食安”標志性成果，是面對新業態、新問題、新挑戰，加快推進食品安全治理現代化的具體舉措和有效途徑。

(3)日本今年七成食品和日用品企業將漲價，民眾負擔或加重

海外網引用日本經濟新聞的消息報道稱，根據對日本主要生產廠商的調查得知，七成多企業確定在一年內將商品提價，日本今年的食品、日用品仍將保持漲價趨勢。日本經濟新聞對338家食品、飲料、日用品廠商進行問卷調查后得知，75%的企業已確定今年內將對商品進行提價，僅14%的企業稱商品價格不變。三得利食品將時隔25年對全部罐裝咖啡產品提價，山崎面包則定于7月再次將面包提價銷售。

不光食品和日用品，日本眾多商品和服務價格今年都將繼續上漲，高漲的物價追不上工資水平，這給消費者帶來了日益沉重的生活負擔，不少人傾向節約度日。日本帝國數據銀行估計，2023年度僅食品漲價，就將給每戶家庭每年增加2.6萬日元(約合人民幣1334元)的負擔。

行業新聞

(1)糖價走高背后存在多重原因

期貨日報消息，近期，紐約原糖期價創下了多年來的新高，與此同時國內期現貨糖價也表現較強，其中鄭糖主力2307合約期價接近近7年來的高點。不過，當前的糖價似乎正在出現松動，新榨季巴西食糖產量預計增加、物流問題預計最終將得到解決，以及市場期待拋儲的情緒越來越濃意味著行情多變的概率越來越大。

中糧期貨研究院副總監付斌表示，在北半球糖市整體減產的格局確定后，全球糖市開始聚焦南半球。當前南半球的主產國巴西雖然有增產預期，但產能上升需要一個過程。與此同時，巴西擁堵的港口和多雨的天氣會對食糖供應形成一定挑戰，供應端出問題的風險依然較大。

(2)雞苗價格暴漲暴跌 業內預計下半年供給或更加緊張

證券時報消息，今年以來雞苗價格的暴漲暴跌尤為引人關注。在年初至4月上旬價格上漲近4倍達到歷史高位后，不到一個月時間，雞苗價格又遭遇“腰斬”。日前，益生股份、民和股份披露4月銷售數據，在一季度實現三位數增長之后，兩家公司4月雞苗銷售收入環比下滑，但同比仍實現翻倍增長。

雞苗價格“上躥下跳”的高波動性牽動著肉雞產業鏈，從多家業內上市公司的銷售情況看，雞周期景氣度仍在延續。多家券商分析認為，多重因素下，短期雞苗價格或仍面臨調整，但從全年看，下半年產品價格或仍將進一步上漲。

(3)“體考神器”飲品熱銷 咖啡因含量是功能飲料18倍

上觀新聞引用北京青年報的消息報道稱，網上有商家叫賣所謂“體育考試神器”的飲品，宣稱可在體育測試中服用，無副作用，但相關媒體記者調查發現，此類“體考神器”成分表中的咖啡因含量是普通功能飲料的18倍。記者了解到，很多地方中考體育成績納入總分，部分具有自主招生資格的高校在?？贾性鲈O體育科目測試，一些高校規定大學生畢業體測達標才發放畢業證。一些考生試圖利用“體考神器”提升運動能力，借以通過相關體育測試。

有營養學專家表示，雖然咖啡因有提神效果，但青少年身體敏感度高，突然服用過量的咖啡因很有可能造成身體不適，影響成績。同時并沒有研究明確表明咖啡因、牛磺酸、丙氨酸存在提高身體機能的效果。

(4)中國啤酒問鼎韓一季度進口啤酒市場

韓國亞洲日報消息，根據韓國關稅廳(海關)進出口物流統計系統數據，截至今年3月，日本啤酒的進口量為8400噸，而同期中國啤酒的進口量為1.56萬噸。雖然日本啤酒的進口和銷售量正在穩步提升，但其進口量僅為中國啤酒的53%。啤酒行業預測稱，如果中國啤酒延續第一季度增長勢頭，今年或將成為“中國啤酒之年”。

一般認為夏季是啤酒銷售的旺季，而冬季的銷量則相對低迷，因此幾乎不受季節因素影響的一季度數據通常被用作預測全年銷售趨勢的主要依據。此外，目前在韓國銷售的中國啤酒品牌每年呈增加趨勢，這也對中國啤酒銷售的增加起到了一定作用。

公司動態

(1)阿拉伯膠或面臨短缺？碳酸飲料生產企業回應

南方都市報消息，近期以來，蘇丹武裝沖突持續，已造成多人傷亡，該國經濟也受到沖擊。外媒報道稱，蘇丹武裝沖突，不僅釀成人道危機，也讓全球的碳酸飲料制造商焦慮，因為蘇丹盛產的阿拉伯膠是碳酸飲料的關鍵材料。也因此，近期網絡上關于“碳酸飲料將面臨短缺危機”的說法越演愈烈。

那么，阿拉伯膠的供應緊張是否會對目前市面上常見的碳酸飲料產品生產與供應造成影響？該報旗下南都灣財社記者向可口可樂、百事公司、農夫山泉、元氣森林等碳酸飲料生產企業了解情況。可口可樂中國與百事公司方面均表示目前暫不方便回應，元氣森林則表示其全系飲料產品均未使用阿拉伯膠這一原料，因此未受影響。

(2)飲品中有異物，喜茶被罰！

南方都市報消息，國家企業信用信息公示系統官網顯示，近日，天津靈感之茶餐飲管理有限公司西青第二分公司因生產經營混有異物的食品，被天津市西青區市場監督管理局罰款5萬元。天眼查顯示，涉事企業由喜茶(深圳)企業管理有限責任公司全資持股。該報旗下南都灣財社記者致電天津靈感之茶餐飲管理有限公司西青第二分公司，對方回應稱，門店為喜茶門店，但對于被罰問題，工作人員回應稱將有專員對接。但截至發稿前，喜茶暫未對此作出回應。

值得注意的是，喜茶并非首次被罰。2021年12月16日，喜茶關聯公司上海喜創于茶餐飲管理有限公司因涉嫌“利用廣告對商品或服務作虛假宣傳，欺騙和誤導消費者”，被上海市寶山區市場監督管理局處以45萬元罰款。

(3)盒馬鮮生CEO侯毅：將開設預制菜門店

中證網消息，盒馬鮮生5月9日在上海發起預制菜生態聯盟，并召開盒馬預制菜戰略升級發布會。盒馬CEO侯毅在發布會上發表主題為“好吃是王道”的演講，他表示預制菜的發展不可逆，將快速成為生鮮購物的主要品類。預制菜的成功關鍵，取決于食品工藝及技術的持續進步。侯毅稱，預計10月左右，盒馬第一家以預制菜為核心、主打全新品類結構的實驗店將在上海中山公園開業，該店規劃營業面積5000多平方米，將承擔重要測試功能，一旦該店型跑通，盒馬將展開全國復制。

發布會上，盒馬鮮生發起預制菜生態聯盟。據介紹，首批13家企業安井食品、頂甄食品、千味央廚、泰森、翼倍、廣州酒家、國聯水產、MOODLES魔斗仕、河南尚品、龍大美食、三陽食品、中飲巴比、中洋集團，和上海海洋大學、西北農林科技大學、武漢商學院3家高校，以及老板電器加入聯盟。

(4)肉類價格下跌拖累泰森食品利潤

智通財經消息，泰森食品5月8日美股盤前公布了截至2023年4月1日的2023財年第二季度財務報告。財報數據顯示，泰森食品Q2總銷售額為131.33億美元，低于分析師平均預期的136.2億美元，上年同期銷售額則為131.17億美元;Q2凈虧損為9100萬美元，上年同期凈利潤為8.33億美元。在Non-GAAP準則下，該公司的調整后每股虧損為0.04美元，遠低于每股收益0.80美元的分析師平均預期，上年同期調整后每股收益為2.29美元。

據了解，美國肉類加工商已經提高了產品價格，以保護利潤率，使其免受動物飼料、勞動力、運費和大宗商品價格不斷上漲帶來的負面影響。此外，由于持續的干旱和供應鏈問題，這種情況更加嚴重。再加上美國國內日益嚴重的經濟衰退擔憂情緒，迫使那些精打細算的消費者選擇更實惠、更便宜的高蛋白肉類替代品，而不是更昂貴的肉類。

二級市場

關鍵指標

行業估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股周漲幅

營業收入及增速

歸母凈利潤及增速

行業數據

高端白酒價格

次高端白酒價格

上游原奶價格

主要乳制品零售價格

調味品原材料成本

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