最新！中基私募50指數周報來了-世界觀熱點

一、市場回顧

(相關資料圖)

上周，中國重磅經濟數據出爐。據國家統計局消息，初步核算，2023年一季度國內生產總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環比增長2.2%。3月社會消費品零售總額同比增長34.2%，比2019年3月份增長12.9%，兩年平均增速為6.3%。海外方面，4月21日美國總統拜登發表講話，涉及到美國部分產業對中國高科技產業等關鍵領域投資的限制，另外美國國會下屬美中經濟與安全審議委員會發布分析師報告，認為跨境電商平臺Shein、Temu 及其他中國電商存在數據安全、采購違規等問題，建議美國政府應保持警惕。

市場方面，上周A股震蕩下跌，成交額維持在萬億元以上，但較前期有所降低。板塊上看，僅有少數幾個板塊上漲，其中金融、船舶、能源等板塊漲幅居前，部分消費、半導體板塊跌幅較大。風格上看，大小盤風格較為一致。

港股主要指數持續下跌，恒生科技指數跌幅相對較大，能源、電信依然較強，半導體、消費等板塊轉弱。美股方面，市場預期加息周期接近尾聲，緊縮貨幣政策即將結束，但高利率、高通脹的局面將延續，加之債務上限問題懸而未決，投資者謹慎樂觀，美股主要指數在上周震蕩。

大宗商品市場方面，美元指數小幅走弱，目前徘徊在101點附近；避險需求有所降溫，貴金屬漲勢趨緩；俄烏沖突略有緩和，加之全球經濟前景不樂觀，原油和LME金屬走低；農產品方面，白糖高位波動加劇，其他農產品多數下跌。國內商品整體下跌，工業品中黑色板塊跌勢凌厲，化工次之，有色略強，農產品整體表現與外盤接近。

總體上看，上周股票市場震蕩走弱，商品市場下跌，波動率提升，中基私募50指數三大策略均有虧損。

二、中基優選私募基金50指數

《中國基金報》以促進行業發展為初衷，經長時間醞釀及充分準備，推出“中基優選私募基金指數(系列)”，努力將“中基優選私募基金指數”打造成為權威的可投資私募指數，推動私募基金指數化投資，促進國內證券私募行業的健康發展。2021年3月5日，《中國基金報》正式發布該系列的旗艦指數——“中基優選私募基金50指數”(簡稱“中基私募50指數”)。

“中基優選私募基金50指數”共包括50只成份基金，成份基金均來自于市場主流的策略，包括股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略，并在此大類的基礎上，通過量化優選、現場調研深入解析基金的二級細分策略。根據現代資產組合理論，結合各二級策略不同的邏輯、收益風險特征、低相關的歷史業績表現進行組合配置，其中股票多頭策略占比64%，對沖策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大類策略中做二級策略均衡，使得投資組合的風險分散。《中國基金報》將按既定規則，持續跟蹤成份基金，不斷挖掘新的候選基金，逐步優化成份基金。

從歷史表現來看，中基優選私募基金50指數具備了走勢相對穩健良好，回撤較小，修復回撤時間較短的特點。

(一)指數表現

中基私募50指數在2023年4月21日當周收于1682.27點，較2023年4月14日當周下跌1.36%。

圖1：中基優選私募基金50指數走勢圖

(2019年7月1日至2023年4月21日)

指標方面，中基私募50指數年化收益率接近15%，遠超滬深300指數年化收益率；風險方面，中基私募50指數的年化波動率不到12%，最大回撤不到15%，均顯著低于滬深300指數；風險收益比方面，中基私募50指數的夏普比率達到1.1，遠高于滬深300指數的夏普比率。

(二)成份表現

上周，中基私募50指數下跌1.36%，股票多頭策略、對沖策略、CTA及衍生品策略分別虧損1.08%、0.08%和0.20%。

股票多頭策略下的動態交易策略獲得了盈利；對沖策略下的中、高頻alpha策略均獲得了盈利；CTA與衍生品策略下的基本面中長期策略表現相對較好。

上周50支成份基金中有10支盈利，從統計指標上看，三類策略中股票多頭策略和CTA及衍生品策略的盈虧分布比較均衡。

三、中基優選私募基金50穩健型指數

為滿足追求長期穩健收益的投資需求，為市場提供理想的投資工具，《中國基金報》于2021年6月4日發布了中基私募50指數的首個二級指數——中基優選私募基金50穩健型指數(以下簡稱“中基私募50穩健型指數”)，目前指數表現優異，收益較高、回撤小、夏普比率高。

配置、組合、優選，是中基私募50穩健型指數表現優異的三個關鍵詞。配置方面，指數秉承“全天候”理念，配置了股票多頭基金、對沖基金、CTA基金三大類風險收益特征顯著的子基金類別，其中對沖基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大類策略的相關性較低(相關系數0.3以下)，受股市牛熊的影響小，不同市場環境中總能捕捉到盈利機會。組合是指三大類策略中又細分十五小類投資策略，通過大量數據模擬、策略相關性測試、投資實證分析，盡可能保持各細分策略基金的低相關，從而使指數層面更加穩健；同時，成份基金20支，合理分散又避免寬泛，組合效果恰到好處。在基金優選方面，中國基金報具有數據分析及實地盡調的天然優勢，在眾多私募機構及基金產品中，按照高標準高要求，將優秀私募列入候選，通過深入調研候選私募機構，在各個盈利來源找到理想的投資標的(成份基金)，入選成份基金的投資機構均為國內第一梯隊優秀私募。

中基優選私募基金50穩健型指數因規則清晰，走勢透明，業績可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到業界廣泛關注。

(一)指數表現

中基優選私募基金50穩健型指數的基準日為2020年1月1日，2023年4月21日當周收于1511.33點，較2023年4月14日當周下跌1.08%。

中基私募50穩健型指數收益較高、回撤小、夏普比率高，這是“優選”和“配置”的綜合結果。中基私募50穩健型指數以“穩健”為目標，在以對沖策略為主的基礎上，優選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經均衡配置，波動有望降低，穩健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。

圖2：中基優選私募基金50穩健型指數走勢圖

(2020年1月1日至2023年4月21日)

中基私募50穩健型指數以穩健收益為目標，成立以來指數年化波動率不到8%，最大回撤不超過6%；收益方面，中基私募50穩健型指數累計收益超過50%，年化收益率接近14%，夏普比率超過1.5。

(二)成份表現

上周，中基私募50穩健型指數下跌1.08%，其中配比占據半壁江山、扮演組合業績穩定器角色的對沖策略虧損0.22%，經均衡配置的股票多頭策略虧損0.40%，CTA及衍生品策略虧損0.46%。

二級策略上看，對沖策略下的中、高頻策略的收益不分伯仲，股票多頭策略下的動態交易策略獲得盈利，CTA及衍生品策略下的另類策略表現相對較好。

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