丘棟榮、施成一季報率先揭曉，AI風(fēng)起云涌，頂流為何重倉這些標(biāo)的？

紅周刊丨張桔

(資料圖片僅供參考)

4月14日，兩位頂流內(nèi)地公募權(quán)益明星基金經(jīng)理丘棟榮與施成發(fā)布一季報，前者作為“少壯派”中的“價值投資一哥”，秉承低估價值策略近幾年持續(xù)業(yè)績飄紅；而后者則是成名于前年的新能源戰(zhàn)役，憑借敢于重倉產(chǎn)業(yè)鏈中個股而走紅。

丘棟榮目前管理的基金數(shù)量為5只，其中1月春節(jié)前成立的中庚港股通價值披露了首份季報。匯總四只今年以前成立基金的最新季報，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)其當(dāng)季新進重倉的標(biāo)的包括了華統(tǒng)股份、川儀股份、中遠海能、美團—W 、廣匯能源等幾只，特別是其兩只基金同時重倉食品加工板塊的華統(tǒng)股份，說明丘棟榮可能判斷新一輪豬周期即將來臨，存在機會。

從施成的季報來看，他判斷新能源較好的投資時點來臨，強調(diào)“以新能源、半導(dǎo)體為代表的成長行業(yè)，在經(jīng)歷了2022 年的去估值以后，整體市場情緒和預(yù)期處于低點，看好 2023 年能夠兌現(xiàn)成長行業(yè)的行情?！睆闹貍}股的變化來看，最明顯的變化是他重新重倉了寧德時代，同時新重倉的還包括億緯鋰能、璞泰來、理想汽車等，依然是全面看多新能源公司的思路。

而搶到一季報頭籌的是德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，該基金年內(nèi)漲幅超過37%，3月31日頭號發(fā)布的就是今年的芯片大牛寒武紀(jì)，充分沿襲了靚女先嫁的傳統(tǒng)。

丘棟榮投資思路依然看重性價比

重新?lián)肀缊F傳遞全面看多港股信號

天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，丘棟榮的四只老基金今年表現(xiàn)依然持續(xù)優(yōu)異，其中特別是中庚小盤價值股票一馬當(dāng)先，目前年內(nèi)的漲幅已經(jīng)突破了10% ，而即便是表現(xiàn)暫時落后的中庚價值品質(zhì)一年持有，2023年的漲幅也是突破了6.5%。

首先看中庚小盤價值股票，對比該基金的四季報和一季報，實際重倉的變化僅有一處，也就是用華統(tǒng)股份取代了上一季度的地產(chǎn)股金地集團。對比一進一出兩者的二級市場走勢，截至4月13日收盤，華統(tǒng)股份年內(nèi)大約上漲10.6%，而金地集團則是下跌13.30%。

從保留下來的標(biāo)的來看，丘棟榮加倉最多的兩只標(biāo)的是川儀股份和神火股份，特別是前者一舉升到十大重倉股的首位，從基本面來看，其現(xiàn)為國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品門類最全、系統(tǒng)集成能力最強的綜合性自動化儀表制造企業(yè)。

2023年開年迄今，該基金的十只重倉股表現(xiàn)頗為給力，特別是柳藥集團和創(chuàng)業(yè)慧康的漲幅都超過了30%。在基金季報的總結(jié)中，丘棟榮表示：“基金重點關(guān)注的投資方向首先是中小盤成長股和價值股。堅持三條標(biāo)準(zhǔn)，即需求增長、供給收縮、細分行業(yè)龍頭，包括醫(yī)藥制造行業(yè)、動物蛋白板塊、廣義制造業(yè)中的細分龍頭、計算機電子等偏成長行業(yè)的部分成長股。其次是基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司?！辈贿^該基金的股票倉位卻有小幅下降，從去年四季度末的93.17%下降到92.20%。

其次看他管理時間最長的中庚價值領(lǐng)航，該基金的最新重倉顯現(xiàn)出更為偏重港股的特色，3月31日時的十大重倉中7只為港股，來自內(nèi)地的上市公司僅有上一季度保留下來的中國海油、馳宏鋅鍺、神火股份和新進的廣匯能源。而在占據(jù)數(shù)量優(yōu)勢的港股一方，我們能夠看到丘棟榮當(dāng)季新增的公司包括了美團—W、中遠海能。從這十只重倉股的年內(nèi)表現(xiàn)來看，港股方的越秀地產(chǎn)和中遠海能基本難分伯仲，目前年內(nèi)漲幅都超過了35%。他在季報中對港股維持看好：“看好港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長股?！?/p>

而由丘棟榮與吳承根合作管理的中庚價值靈動，一季報的變化基本與上述兩者類似，新增的重倉標(biāo)的包括了華統(tǒng)股份、川儀股份和中遠海能，替換的重倉標(biāo)的包括了金地集團、誠益通、中國神華。但稍有困惑的是，他們選擇一致性的不看好金地集團，但是當(dāng)季卻對保利發(fā)展加倉，對房地產(chǎn)的割裂態(tài)度或許說明他們還是更為重視龍頭股的配置價值。

再看前年成立的中庚價值品質(zhì)一年持有，丘棟榮的思路頗為類似中庚價值領(lǐng)航，港股一方所配置的重點依然是能源疊加地產(chǎn)。好在今年初成立的新基金中庚港股通價值18個月封閉交出首份作業(yè)，因此他對港股的全盤配置得以浮出水面。一季報顯示，這十只股票分別是美團—W、賽生藥業(yè)、中遠海能、廣匯能源、中國海洋石油、騰訊控股、越秀地產(chǎn)、快手—W、中國海外發(fā)展、特步國際。對照來看，他在季報中也表示看好香港的“能源類及能源運輸公司、地產(chǎn)金融等、港股中部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥成長股?！?/strong>

施成:新能源汽車迎第三輪上升周期

標(biāo)志性動作重新?lián)肀幍聲r代

客觀來說，國投瑞銀基金的“當(dāng)紅炸子雞”施成今年業(yè)績差強人意，截至4月13日收盤，他所管理的基金暫時年內(nèi)全部浮虧。對此，他也在最新出爐的一季報中有所反思：“新能源汽車和我們之前的預(yù)期有些差異。新能源汽車供給充分以后，燃油車 發(fā)動價格戰(zhàn)的強烈度超過我們的預(yù)期。在這一背景下，消費者買漲不買跌心態(tài)， 導(dǎo)致整體汽車銷量低預(yù)期。從而讓上游資源價格回落，也宣告了新能源汽車第二輪放量周期的結(jié)束?！?/p>

不過從他對新能源產(chǎn)業(yè)鏈堅定持籌的重倉思路來看，他對于自己的能力圈依然信心滿滿。例如他管理時間最長的國投瑞銀先進制造（最新任職回報依然接近翻兩倍），一季度末的十大重倉股僅有兩處變化，首先是寧德時代重新殺回前十并一舉成為第一重倉股，其次是賽道龍頭之一的億緯鋰能進入前十，而上一季度末的科達制造和西藏礦業(yè)則是退出了前十。此外，基金的股票倉位仍然保持了大約94%的高位。

他在季報中解釋了自己的思路：“我們投資的大部分依然是 1 到 10 的行業(yè)，成長行業(yè)走過了爆發(fā)性增長的時期，后續(xù)進入持續(xù)快速增長的階段。我們認為具備投資價值的有如下兩個環(huán)節(jié)。其一，我們的判斷今年不少制造業(yè)將走過其產(chǎn)能過剩的節(jié)點，未來盈利能力不再下滑，具備投資價值。其二，具備資源屬性的上游資源品，由于其長期供應(yīng)的速度限制，盈利中樞會持續(xù)上行。”

再看他管理時間第二長的國投瑞銀新能源混合，3月31日的十大重倉股與先進制造完全一致，只是前后的重倉順序和具體的比例并不一致。施成尤其強調(diào)：“目前新能源汽車處于第二周期的衰退期末尾，即將迎來第三周期。第三周期我們預(yù)計從 2023 年下半年開始，以美國市場和全球其他市場銷售 啟動，以及儲能爆發(fā)作為新增長點，疊加中國和歐洲市場恢復(fù)為基石。第三周期啟動的前提是產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)盈利來到低位，估值來到低位，銷量處于低位，市場預(yù)期到達低位，目前以上條件我們判斷已基本具備?！?/p>

此外，迄今他在管產(chǎn)品實現(xiàn)任職翻番的有三只，除去上述兩只外還有一只是國投瑞銀進寶靈活配置。最新的一季報顯示，他的調(diào)倉與上述兩只基金略有區(qū)別，雖然同樣是新進重倉寧德時代和億緯，不過被替代的上一季重倉股變成了科達制造和融捷股份，不過整體思路大同小異。另外，他在管理的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年中新進重倉了港股理想汽車，在產(chǎn)業(yè)升級兩年中新進重倉了璞泰來，這也是最新的變化之處。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）