21個自然日！北交所直聯機制迎新進展，逾40家企業有意向，初期鼓勵推薦這類企業

北交所直聯審核機制迎來新進展。

根據券商中國記者從投行人士處獲悉，近日北交所向券商內部下發最新的發行上市審核動態，對上市直聯審核機制的進展及監管要求進行釋疑。

(資料圖片)

據悉，截至目前共有3家企業步入直聯審核機制。審核周期方面，自受理至出具同意掛牌函平均用時21個自然日。

北交所支持和鼓勵戰略新興產業領域的企業來申請直聯機制。對于不屬于戰略新興行業，但行業地位大幅領先、技術實力業內一流、經營業績十分突出的優質企業，北交所也明確表示支持。

試點初期，北交所鼓勵主辦券商重點推薦最近一年凈利潤3000萬元或最后一輪投后估值15億元以上的企業來申請。未來還將研究符合條件的存量掛牌公司納入直聯通道。

已收到四十余家企業意向申請

“實施企業強市戰略”是北交所制定創新發展的重要戰略之一。北交所董事長周貴華曾表示，推進“領航行動”，不斷完善制度機制流程，改進服務，讓優質企業更快上市、更好發展。其中，建立掛牌、上市直聯審核機制，實施掛牌培育、持續監管、上市輔導等一體化的監管服務。

券商中國記者從投行人士處了解到，近日北交所向券商內部下發最新的發行上市審核動態，主要圍繞“直聯機制”進行介紹。

根據該文件，自2022年11月直聯機制推出以來，截至2023年2月底，全國股轉公司(北交所)已完成3家直聯企業掛牌申請的受理審核工作，上述企業均通過一輪反饋完成掛牌。

從審核節奏來看，監管審核效率較高。3家企業自受理至出具同意掛牌函平均用時21個自然日，其中審核端平均用時6個工作日。

據文件稱，由于直聯審核監管機制下，全國股轉公司通過內部審核監管流程再造，由同一部門歸口管理直聯企業掛牌審核、持續監管、融資并購、上市審核等業務，所以相較于一般掛牌上市，直聯機制有多個特色和優勢：

一是審核更為高效。監管通過用好一年掛牌期，持續對招股書草稿等文件開展審核溝通，幫助公司提高規范運作能力，壓縮上市審核用時，減少問詢問題數量，對于符合條件的優質企業，爭取實現“12+1”上會審議的工作目標。

二是服務更加深入。企業申報直聯意向后，全國股轉公司(北交所)安排審核監管單元專班跟進，一企一策定制化服務，引導企業做好掛牌至上市的全程規劃，指導中介機構扎實做好各階段盡職調查等發行上市準備工作。

三是銜接更為順暢。直聯部門統籌考慮掛牌審核、公司監管、上市審核各環節的監管要求，明確監管標準，對于確因推薦掛牌、上市保薦盡調標準差異產生的信息披露更正，原則上不進行處罰。

據悉，在直聯機制實施中，全國股轉公司(北交所)充分尊重企業的自主選擇權，建立市場化的退出機制，不會影響企業掛牌后的融資發展。直聯企業掛牌后，如發現存在不符合北交所上市條件、預計18個月內無法提交北交所發行上市申報文件、對資本市場發展路徑存在其他考慮等，可以主動申請退出直聯機制。

文件還透露一個信息，除前述3家企業已步入審核環節外，全國股轉公司(北交所)還收到證券公司報送的40余家企業適用直聯機制的意向申請，這部分企業盈利能力強、成長性良好、技術創新能力突出，將于近期陸續提交掛牌并適用直聯機制的正式申報材料。

初期鼓勵推薦3000萬凈利企業

對于哪些企業可以申請適用直聯機制，北交所最新發行上市審核動態給出較為詳細的答案：

1、企業要符合國家產業政策和北交所市場定位，申報掛牌時已滿足北交所四套財務上市標準之一，報告期內不存在重大違法違規等發行上市負面清單規定的情形；

2、有明確的北交所發行上市計劃，已與中介機構簽訂發行上市服務協議，計劃在掛牌后18個月內提交發行上市申報文件；

3、掛牌期間中介機構團隊能夠保持穩定，不得出現任意一家中介機構發生變更或者任意一家中介機構兩名項目負責人均發生變更的情形；

4、各中介機構已確定發行上市項目簽字負責人并由其作為簽字人員開展掛牌推薦業務，至少有一名保薦代表人有2家以上IPO項目(含精選層)保薦簽字經驗；

5、要自愿接受并配合全國股轉公司(北交所)直聯審核監管的各項安排。

監管明確表示，試點初期，鼓勵主辦券商重點推薦最近一年凈利潤3000萬元(扣除非經常性損益前后孰低)或最后一輪投后估值15億元以上的企業適用直聯機制。全國股轉公司(北交所)將綜合考慮企業市場環境和經營情況變化等因素，對相關指標進行動態調整。

后續工作中，全國股轉公司(北交所)還將進一步研究將符合條件的存量掛牌公司納入直聯通道的具體工作安排。

在前述提到的“企業要符合國家產業政策和北交所市場定位”，務為新全國股轉公司(北交所)明確，支持和鼓勵主營業一代信息技術、高端裝備制造、新材料、生物、新能源汽車、節能環保、數字創意、相關服務業等戰略新興產業領域的申請掛牌公司適用直聯機制。

對于不屬于戰略新興行業，但行業地位大幅領先、技術實力業內一流、經營業績十分突出的優質企業，也可申請適用直聯機制，全國股轉公司(北交所)將予以支持。

主辦券商應重點關注規范性問題

在中介機構方面，主辦券商可以按照相關要求開展掛牌盡調，在掛牌后按照 保薦業務的相關規則進行補充盡調，以滿足發行上市規則要求。

據文件稱，主辦券商在開展掛牌盡調的過程中，應重點關注股權清晰、實際控制人認定、資質齊備性、資產權屬清晰、環保合規等規范性問題，以及特殊投資條款、重大訴訟或仲裁等事項，避免相關問題對公司后續發行上市構成障礙。

對于財務規范性問題，主辦券商應按照《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商推薦業務指引》《全國中小企業股份轉讓系統股票掛牌審核業務規則適用指引第1號》的相關要求開展盡調工作，盡量避免掛牌后發生大規模差錯更正導致公司經營業績發生重大變化。

監管表示，主辦券商原則上最晚應當于申報掛牌前1個月報送直聯意向申請文件，包括申請適用直聯機制儲備企業匯總表、申請適用直聯機制企業情況說明。主辦券商原則上最晚應當于掛牌申報前2周報送預溝通文件，包括公開轉讓說明書等掛牌申報文件草稿、直聯機制適用申請書、主辦券商關于直聯機制適用的核查確認意見、中介機構上市服務協議草稿(包括券商、會所、律所)等。

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