小金屬：材料升級及元素替代邏輯夯實 支撐鉬市場價格高位運行

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核心觀點

鉬：本周鉬市信心持續提振，鉬精礦（45%-50%）價格為4385元/噸度，較上周上漲3.5%；鉬鐵（60%Mo）價格為28.35 萬元/基噸，較上周上漲3.3%。截至8 月11 日鋼招總量約4200 噸，本月鋼招有望再次突破萬噸，需求支持鉬價格維持高位，鉬需求的本質是材料升級+元素替代，預計鉬供需缺口仍將維持。

行業動態信息

鉬：本周鉬市信心持續提振，鉬精礦（45%-50%）價格為4385元/噸度，較上周上漲3.5%；鉬鐵（60%Mo）價格為28.35 萬元/基噸，較上周上漲3.3%。截至8 月11 日鋼招總量約4200 噸，本月鋼招有望再次突破萬噸，需求支持鉬價格維持高位，鉬需求的本質是材料升級+元素替代，預計鉬供需缺口仍將維持。

銻：本周銻精礦（50%）價格為6.75 萬元/金屬噸，較上周上漲1.5%；銻錠（99.65%）價格為7.95 萬元/噸，較上周上漲1.3%。

供給端湖南銻生產企業停產，受地緣政治風險影響俄羅斯銻礦出口存疑，國內銻精礦開工率仍然保持低位。需求端，下游冶煉廠以及貿易商存在看漲預期，支持銻產品價格上漲。

鎂：本周長江有色市場鎂錠平均價格為2.35 萬元/噸，較上周上漲4.0%；需求更緊，鎂價格重心上移，本周鋁棒產量較上周增長，考慮到河南及新疆地區停產檢修的棒廠還未復產，隨著鋁棒旺季即將到來，預計后續鋁棒產量保持增長，支撐鎂價格上移。

鎢：本周65%黑鎢精礦平均價格為11.95 萬元/噸，較上周上漲0.8%；88.5%APT 平均價格為17.85 萬元/噸，較上周上漲1.1%；近期鎢市供求基本面較為僵持，冶煉廠開工積極性不高，下游消費釋放一般，終端購銷積極性不高。建議關注后期實單成交表現，預計短期內價格仍將偏穩運行。

釩：本周98%五氧化二釩均價10.65 萬元/噸，較上周下降0.9%；釩鐵（50%V）均價11.85 萬元/噸，較上周持平。近期釩市價格呈現下跌走勢，主流鋼廠招標逐漸減少，釩產業市場需求有所下降，進入月中鋼招過渡期，釩鐵市場需求面缺乏支撐。

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