交通運輸行業研究：：油運供需結構或加速改善 端午假期出行需求修復勢頭較為強勁-天天實時

主要觀點

航運：當地時間6 月21 日，歐盟各成員國常駐歐盟代表在布魯塞爾就針對俄羅斯的第11 輪制裁方案達成一致。新一輪制裁將對準“友誼”

(資料圖)

輸油管道南部支線的石油運輸。此外，還將包括禁止俄羅斯拖車通過邊境進入歐盟。該方案重點針對俄羅斯規避現有制裁措施的行為，并將歐盟方面認為協助俄方規避制裁的個人等列入所謂的“黑名單”。此后，當地時間6 月23 日，歐盟發布消息稱當天正式通過了第11 輪對俄制裁措施。制裁落地以后，歐盟或將進一步加大從亞太等地區長距離的油品進口，推動油品運距的拉長。此外，中國市場整體需求前景仍然向好，根據國家統計局數據，中國原油生產有所加快，進口由降轉增，5 月原油加工量同比增長15.4%。而供給側受限于船舶老齡化和環保規定等因素，油運供需兩側結構性的調優預計將加速推動油運市場進入景氣周期。

建議關注：中遠海運、招商輪船、中谷物流

航空機場：2023 年端午節假期（6 月22 日至24 日）期間，旅游行業修復勢頭較為強勁，經文化和旅游部數據中心綜合測算，全國國內旅游出游1.06 億人次，同比（較2022 年端午節假期，下同）增長32.3%，按可比口徑恢復至2019 年同期的112.8%；實現國內旅游收入373.10 億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019 年同期的94.9%。從端午的數據來看，部分旅游業態的恢復進展已超過疫情前水平，民航市場整體也隨之呈現快速向上修復趨勢。由于今年端午假期臨近暑期，在親子、畢業生等群體的帶動下，暑期旅游市場預計提前開啟，并釋放積蓄已久的旅游消費潛力。

建議關注：中國國航、白云機場、上海機場

快遞物流：國家郵政局監測數據顯示，截至6 月24 日，今年我國快遞業務量已達600 億件，比2019 年達到600 億件提前了172 天，比2022 年提前了34 天。6 月份以來，全國多個電商平臺陸續啟動年中促銷活動，帶動了快遞業務量的新一輪增長。6 月1 日-6 月18 日電商大促期間，快遞日均業務量突破4 億件，市場規模進一步擴增。在今年消費市場逐步復蘇的基礎下，快遞業務量有望保持15%左右的增長趨勢。單票收入方面，我們認為同質化較為嚴重的行業是無法避免會有小幅價格競爭，因此規模效應和服務能力是快遞行業競爭的左膀右臂，疊加優越的成本管控能力，才能在價格競爭中搶占主動位置。

建議關注：順豐控股、中通快遞

港口、鐵路和公路：我們仍然維持此前高股息低估值的邏輯主線，建議持續關注該邏輯主線下板塊中央國企后續的經營業績表現，尤其是主營業務盈利模式較為穩健且占比較高的企業。

建議關注：招商港口、唐山港、青島港、寧滬高速、大秦鐵路、京滬高鐵

風險提示

消費需求恢復不及預期；旅客出行需求不及預期；國際地緣沖突加劇；港口整合推進不及預期；宏觀經濟不及預期等。

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