重回萬億級規(guī)模！8月份信貸新增1.25萬億元

日前央行發(fā)布的8月份金融數(shù)據(jù)顯示，在一系列穩(wěn)增長政策及接續(xù)政策落地的支持下，8月份信用擴(kuò)張有所加快。該月信貸新增1.25萬億元，環(huán)比7月份的6790億元，增加了5710億元，重回萬億級規(guī)模。

這傳遞出一個(gè)重要信號：企業(yè)和居民部門信貸有效需求回升，將有助于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，并為后續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢提供基礎(chǔ)。

但在信貸有效需求回升方面還有需要關(guān)注之處，就是居民弱、企業(yè)強(qiáng)。央行發(fā)布的上述數(shù)據(jù)表明，在中長期貸款方面，8月份居民中長期貸款增加2658億元，企業(yè)中長期貸款增加7353億元。也就是說，在8月份增加的信貸中，主要貢獻(xiàn)來自于企業(yè)的中長期貸款。

當(dāng)前，促使經(jīng)濟(jì)發(fā)展盡快回到合理空間有兩點(diǎn)十分重要，一是投資包括大規(guī)模的基建投資，二是消費(fèi)。前者在信貸融資規(guī)模方面相對強(qiáng)勢，在一定程度上體現(xiàn)出投資的“虹吸效應(yīng)”;后者相對“疲弱”則反映出在消費(fèi)方面還需要包括信貸等的更多支持。這就需要在投資和消費(fèi)兩個(gè)方面進(jìn)行平衡。

有專家表示，下半年基建投資將進(jìn)一步提速，預(yù)計(jì)全年基建投資增速有望達(dá)到10%，對GDP增速的拉動(dòng)作用可達(dá)到約一個(gè)百分點(diǎn)。在日前國務(wù)院例行政策吹風(fēng)會上，國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將積極吸引社會資本參與重大項(xiàng)目建設(shè)，促進(jìn)投資穩(wěn)定增長，不斷鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的勢頭。

在發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用的同時(shí)，也需要充分考慮投入和產(chǎn)出的綜合效益。在縣縣通高速公路之后，有的地方提出市市通高鐵，并為此展開“競賽”。即使在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域適度超前的大背景下，相關(guān)規(guī)劃的出臺和實(shí)施也需經(jīng)過科學(xué)的論證。

除了發(fā)揮投資的帶動(dòng)作用之外，更要強(qiáng)調(diào)消費(fèi)的帶動(dòng)作用。數(shù)據(jù)表明，在過去的2012年到2021年的10年間，我國的最終社會消費(fèi)品總額年均增長8.8%，2021年達(dá)到44萬億元，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)到65.4%，成為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的穩(wěn)定器和壓艙石。

穩(wěn)住消費(fèi)大盤首先要穩(wěn)住企業(yè)主體，尤其是中小微企業(yè)主體，這些市場主體吸納了大部分的就業(yè)人口，其就業(yè)人員也是消費(fèi)的主要力量。今后，要持續(xù)加大對中小微企業(yè)等的信貸支持，加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè)，提振市場信心。道理很簡單，沒有就業(yè)，就沒有收入;沒有收入，就談不上消費(fèi);沒有消費(fèi)，就沒有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的基石。這就需要更多的信貸投入，并且是融資成本相對較低的投入。

下一步，需持續(xù)降低企業(yè)融資和個(gè)人信貸成本。上月中旬，銀保監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，2022年上半年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2萬億元,同比增長7.1%，平均資本利潤率為10.1%。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大情況下，銀行業(yè)的這一利潤水平還應(yīng)該有更大的“收縮空間”。銀行作為金融服務(wù)業(yè)，是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，銀行業(yè)的利潤要是超過經(jīng)濟(jì)增速過多的話，是一種不正常的現(xiàn)象，是社會財(cái)富錯(cuò)配的一種體現(xiàn)。

上月的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要部署推動(dòng)降低企業(yè)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本的措施，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，部署加大困難群眾基本生活保障力度的舉措。

總體來看，穩(wěn)信貸等政策支持下，8月信用擴(kuò)張有所加快，其中傳遞出一個(gè)積極向好的信號。但今后還需繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策及接續(xù)措施的組合效應(yīng)，支持信貸有效需求持續(xù)回升。為此，投資力度需要加大，但盡量避免大項(xiàng)目對資金的“虹吸效應(yīng)”;不要“大水漫灌”，更要注重對市場主體的“精準(zhǔn)滴灌”;也要壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任，讓利于市場主體。

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