片仔癀股價繼續走低 醫藥生物指數已跌逾34%

上市公司觀察

9月26日，片仔癀股價繼續走低，截至當日收盤，股價下跌2.33%，報收246.79元/股。事實上，自2021年年底盤中創下484.94元/股的高位后，片仔癀股價開始一路震蕩下跌。數據顯示，自今年年初至9月26日，片仔癀的股價已累計下跌43.49%。

記者關注到，近期A股市場上，片仔癀、愛美客、邁瑞醫療、三安光電、東方財富等多只白馬股遭遇股價下挫。年初至今，醫藥生物指數已累計下跌逾34%，在31個申萬一級行業中排在后位。

文、表/廣州日報全媒體記者王楚涵

營收、凈利潤的同比增速呈放緩態勢

從其業績情況來看，今年上半年，片仔癀實現營業收入44.23億元，同比增長14.91%，凈利潤13.14億元，同比增長17.85%，扣除非經常性損益的凈利潤為13.17億元，同比增長幅度為18.08%。

雖然營收、凈利潤實現了雙增長，但與去年同期相比，同比增速在放緩。2021年上半年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為38.49億元、11.15億元，同比增長幅度為18.56%、28.96%。

從業務板塊來看，片仔癀主要包含醫藥行業板塊、化妝品、日化業板塊和食品業板塊。上半年，醫藥行業仍是片仔癀收入的主要來源，實現收入39.88億元，占營收的比重超過90%。其中，醫藥制造業實現收入21.15億元，同比增長18.04%;醫藥流通業實現收入18.73億元，同比增長17.42%。

從毛利率情況來看，片仔癀毛利率在多個業務板塊都出現了明顯下滑。綜合來看，片仔癀2022年上半年毛利率為47.68%，同比減少2.08個百分點，終止了2019年-2021年毛利率連續3年的上漲趨勢。分業務板塊來看，上半年，片仔癀醫藥制造業毛利率同比減少1.18個百分點，但仍高達78.05%。醫藥流通業毛利率為11.53%，同比下滑0.26個百分點。此外，化妝品、日化業的毛利率較上年減少4.34個百分點，為65.2%。食品業毛利率較上年增加4.72個百分點，但僅有11.51%。

中歐醫療健康加倉片仔癀業績跌幅超40%

值得關注的是，片仔癀一直都是基金重倉股，其股價下跌帶動相關主題基金凈值走低。截至6月底，有483只基金合計持有4201.86萬股股份，持股比例為6.96%。其中，中歐基金經理葛蘭管理的中歐基金在去年一季度進入片仔癀前十大股東，當時持股比為0.37%，此后逐季加倉，到今年二季度，其持股比為1.36%。

中歐基金葛蘭管理的中歐醫療健康在2021年一季度新進入片仔癀的前十大股東名單，至今年年中連續增持，并躋身第六大股東。據業績報告披露，至2022年年中，中歐醫療健康共持股821.51萬股，持股比例1.36%，持股市值達到29.31億元。然而，中歐醫療健康近一年業績跌幅超40%，在同類排名中靠后。

記者關注到，近期A股市場上，愛美客、邁瑞醫療、三安光電、東方財富等多只白馬股遭遇股價下挫。其中，醫藥板塊的多只個股自今年年初以來紛紛走低。“近期，指數持續調整，市場整體估值中樞下移，此前強勢的白馬股如片仔癀等亦有調整需求，因此補跌。”排排網旗下融智投資研究員包金剛分析指出。

包金剛表示，目前醫藥板塊調整，相關風險已經釋放得比較充分，板塊處于低估值、低預期、高賠率的左側階段，預計相關高值耗材集采落地后，四季度或將迎來右側反轉行情。后續集采相關的影響或將減弱，潛在的風險將集中在行業自身，如競爭格局惡化、產品研發及商業化不及預期等。“醫藥行業細分子行業眾多，各細分子行業投資邏輯差異較大，但總的來說，受政策影響較小、長期成長邏輯清晰的子行業更具有投資價值。”包金剛提醒。(王楚涵)

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