從A股到港股 依圖IPO花落何方

云從科技成功過會后，“CV(視覺AI)四小龍”中另外三家的上市情況也備受關注。8月19日，有消息稱，上個月剛剛終止科創板IPO的依圖科技正考慮在香港上市。據《2020胡潤全球獨角獸榜》，依圖科技估值已經達到140億元，在業內人士看來，如此高的估值下，依圖科技想拿到新的融資難上加難，結合其巨大的研發投入和虧損的財務情況，只能在二級市場尋求“補血”，此前被曝出售醫療板塊的行為也被解讀為為上市減輕負擔。

A股到港股

消息稱，依圖科技將在今年晚些時候申請IPO，擬尋求40億美元估值，但該公司董事會尚未完全排除在上?？苿摪迳鲜械目赡苄?。

北京商報記者就此消息的真實性采訪了依圖科技方面，但截至發稿，未收到對方的回復。

如果消息屬實，那么這將是在科創板終止IPO后，依圖科技上市的再一次嘗試。

去年11月，上交所受理了依圖科技的科創板IPO申請，并于當月進入問詢階段，但在今年3月，依圖科技及保薦人主動要求中止審核，7月初，IPO審核狀態變更為“終止”。

“其實近期轉戰港股的AI公司不是只有依圖科技一家，去年底開始，市場明顯感覺到科創板監管的收緊，而港股的交易規則相對靈活。” 艾媒咨詢CEO張毅表示。去年以來，云從科技、云天勵、云知聲、曠視科技等Al企業都向科創板提交了上市申請。除了依圖科技，此前云知聲和禾賽科技也宣布終止IPO。

張毅認為，國內這批頭部的人工智能企業，從融資的周期來看，已經到了必須上市的階段，因為VC基金周期一般在五年左右，不會超過八年;從財務數據來看，依圖科技持續虧損，確實需要通過二級市場募資來支撐未來的業務和研發。

與前幾年相比，人工智能的投資熱度已經慢慢降低，這點從依圖科技的融資歷程中就能看出來。天眼查App顯示，該公司2012年9月至今共經歷了10輪融資，其中，2018年兩次融資達到3億美元，2020年的兩次融資中，3月完成的融資金額為3000萬美元，6月的融資金額未披露。此后的一年多，依圖科技沒有任何融資記錄，因此上市是其當下最重要的“補血”渠道。

從財務數據的角度來看，招股書顯示，依圖科技在2017-2019年分別實現營收6871.9萬元、3.04億元和7.167億元，但營業虧損也分別達到了11.68億元、11.66億元和36.43億元。

張毅提醒，港股對于虧損企業的包容性并不是很強，所以即便依圖科技能成功在港股掛牌上市，未來的業績表現還是至關重要的。

輕裝上陣

實際上，虧損在AI行業中是個非常正常的現象。人工智能產業創新聯盟秘書長安暉發表的報告顯示，全球近90%的人工智能公司仍處于虧損狀態，中國AI產業鏈中90%以上的企業也處在虧損階段。

CV四小龍中，除了商湯科技未披露過業績情況，其他三家都處于長期虧損狀態。而造成虧損最重要的一個原因，是AI企業們還沒有找到明確的商業變現途徑，因此對于投資者來說，目前AI仍是一項周期長、風險大的投資。

如今，只有云從科技已經成功過會科創板，曠視還在A股等待，依圖有意轉戰港股，商湯科技近日也被傳出計劃未來幾周提交港股IPO申請。

依圖科技，除了上市不順、長年虧損，今年屢屢傳出負面消息。此前有報道稱，為減少成本支出，今年上半年依圖科技采取降薪、大幅裁員相關措施，如今員工總數已削減至500人左右，最終要削減裁員到200-300人左右，整體裁員規模超70%。近日又有消息傳出，依圖科技已將其醫療業務出售給深睿醫療。

對于這些傳聞，依圖科技始終沒有作出回應。

據悉，依圖科技于2016年下半年宣布進軍醫療市場，推進過程卻似乎不太順利，在醫療健康領域的收入也不高。

“從過去這么多年的研究來看，醫療、金融和安防是目前人工智能企業最能創造營收和利潤，且應用前景相對廣闊的領域，如果依圖科技出售醫療業務的消息屬實，我想更多還是因為這家公司在醫療板塊還沒有建立起足夠的客戶基礎，或者是在這個領域無利可圖，當然也可能是為了輕裝上陣，醫療板塊業務的研發需要投入巨大的資源和力量，但依圖科技已經難以負荷，繼續下去會拖累整個公司的營收和利潤的成長性，不利于上市。”張毅說。(記者 石飛月)

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