多家證券機構發布貴州茅臺研報：產品仍處供需緊平衡狀態 維持“推薦”評級

8月2日，北京商報記者從平安證券、西南證券、華金證券等多家證券機構發布的貴州茅臺研報中了解到，貴州茅臺業績穩中向好，均維持買入評級。

平安證券研報中分析指出，貴州茅臺業績實現穩步增長，系列酒延續高增態勢;茅臺批價上行，直銷快速增長;醬香系列酒促銷加大，凈利潤率受稅金影響：公司產品仍處供需緊平衡狀態，看好公司業績持續增長能力，維持“推薦”評級。

西南證券對貴州茅臺作出盈利預測，預計2021-2023年EPS分別為43.06元、50.73元、59.46元，對應動態估值39倍、33倍、28倍。茅臺酒行業最強品牌力和賣方市場地位并未改變，伴隨著產能逐漸釋放和普飛直接提價，業績增長確定性和持續性較強，中長期發展邏輯依舊清晰。

國金證券在研報中預計貴州茅臺21-23年營業總收入同比+12%/13%/12%，歸母凈利潤同比+13%/16%/14%。

維持評級同時，平安證券作出風險提示：白酒行業景氣度下行風險、管理層更換易導致業務波動風險、政策風險。西南證券指出注意經濟大幅下滑風險;國金證券指出疫情反復風險、宏觀經濟下行風險、批價上行過快引發的輿論風險、食品安全問題等。(記者 趙述評 實習記者 王傲)

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