加快推動期貨法出臺 規范期貨市場發展

主持人孫華：日前，中國證監會副主席李超在國際金融論壇2021年春季會議上表示，證監會將進一步落實“建制度、不干預、零容忍”九字方針，促進資本市場更好發揮資源配置、風險緩釋、政策傳導、預期管理等方面的樞紐功能，在實現自身高質量發展的同時更好服務構建新發展格局。今日本報從債市基礎制度建設、推動期貨法出臺等方面落筆圍繞“建制度”進行解讀。

5月28日，《中華人民共和國期貨法(草案)》(以下簡稱“期貨法草案”)征求意見結束。中國人大網顯示，在期貨法草案公開征求意見的一個月內，共有168人提出了686條意見。

5月29日，在國際金融論壇2021年春季會議上，中國證監會副主席李超表示，配合推動期貨法出臺，完善大宗商品期貨監管和風控制度，為穩價保供積極貢獻力量。

中國人民大學法學院教授葉林在接受《證券日報》記者采訪時表示，期貨市場主要功能是價格發現、管理風險和配置資源。近年來，受疫情等因素影響，全球經濟不確定性增強，加快推動期貨法出臺，有助于規范期貨市場發展，限制過度投機行為，更好發揮期貨市場功能，進而更好地服務實體經濟發展。

大宗商品價格大幅上漲引關注 監管劍指“囤積居奇、哄抬價格”

5月份以來，螺紋鋼、鐵礦石等大宗商品價格大幅上漲，引起監管關注。在這一個月內，國務院常務會議接連三次“點名”大宗商品價格和原材料價格上漲問題，其中兩次提出“打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。”

5月24日，國家發改委、工信部、國資委、市場監管總局、證監會等五個部門約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業，會議提出，本輪價格上漲是多種因素共同作用的結果，既有國際傳導因素，也有許多方面反映存在過度投機炒作行為，擾亂正常產銷循環，對價格上漲產生了推波助瀾的作用。會議要求，有關重點企業要帶頭維護大宗商品市場價格秩序，不得相互串通操縱市場價格、捏造散播漲價信息，不得囤積居奇、哄抬價格。

期貨法草案對操縱期貨市場行為進行了明確規定，其中一條為“為影響期貨市場行情囤積現貨。”由于期現聯動，期貨價格上漲也會進一步影響現貨市場。

“‘囤積居奇、哄抬價格’等行為，不利于期貨市場的價格和秩序穩定。”國浩律師(上海)事務所律師朱奕奕對《證券日報》記者表示，《期貨交易管理條例》(以下簡稱《條例》)和期貨法草案明確將“影響期貨市場行情囤積現貨”作為操縱期貨市場的方式之一，明確了監管層對此類違法行為“零容忍”的態度，對該類操縱市場行為將具有較大的威懾力。預計未來有關監管部門將密切監督，并持續加大執法檢查力度，依法嚴厲查處哄抬價格、囤積居奇等違法行為。

葉林表示，持有和囤積還是不一樣的，對于囤積現貨的認定，還是比較復雜的，要考慮的因素有很多，如囤積現貨的數量、目的、以及對市場供需的影響等。

早在2015年，證監會就對姜某利用多個期貨賬戶，集中資金優勢、持倉優勢，連續買賣“甲醇1501”合約和為影響期貨市場行情囤積現貨，進行操縱期貨交易價格的行為，做出行政處罰。此后，四川省高級人民法院判處姜某有期徒刑2年6個月，并處罰金100萬元。

強化監管和風控 期貨法草案增加違法成本

5月28日，證監會新聞發言人表示，證監會高度關注農產品、能源、礦產等關系國計民生期貨品種的市場運行。不斷強化市場風險監測和應對機制，有效防范市場風險和抑制過度投機。堅決查處期貨市場各類違法違規行為，維護市場正常交易秩序。

“在加強對大宗商品期貨的監管方面，期貨法草案調整立法范圍，設立專章規范其他衍生品市場。這是因為目前除期貨公司有期貨產品之外，商業銀行也存在著大宗商品、外匯、貴金屬等相關產品投資，但商業銀行所發行的相關產品在期貨監管部門監管范圍之外，因此期貨法草案將其他衍生品交易納入立法范圍。”朱奕奕表示。

在風控方面，朱奕奕表示，期貨法草案在確立交易者權益保護制度的同時，豐富了期貨市場操縱行為的類型，并大幅度提高行政罰沒款金額，增加期貨市場違法違規行為的成本，符合市場的實際需求和監管要求，有助于降低金融風險，保障資本市場穩健、規范運行，并保護交易者權益。

從操縱期貨市場行為來看，與《條例》相比，期貨法草案大幅增加了對操縱期貨市場的處罰力度，最高罰款金額提升為違法所得十倍(《條例》為五倍)，沒有違法所得或者違法所得不足100萬元的，處以100萬元以上1000萬元以下的罰款(《條例》為20萬元至100萬元)。

“期貨法草案增加了操縱市場等違法違規行為的成本。如果期貨法能盡快出臺，對于期貨市場中操縱市場等各類違法違規行為均會產生明顯的威懾力。另外，在行刑銜接過程中，也有助于法院追究違法違規行為人的刑事責任。”葉林表示。(吳曉璐)

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